美银证券：升华润万象生活目标价至50港元看好零售复苏及物管业务改善

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美银证券发布研报称，将华润万象生活（01209）的目标价由46港元上调至50港元，重申“买入”评级。

对于华润万象生活零售业务方面，该行认为今年同店销售增长超过10%及整体零售销售增长超过15%的能见度有所提升。物业管理业务方面，现预期一线城市楼价将在2026年下半年大致回稳，缓解住户增值服务、费用收取及服务定价的压力。因此，随着物业市场低迷的拖累开始减退，该行将物业管理业务2026财年盈利目标倍数由10倍上调至15倍。购物中心管理及办公室管理业务的目标倍数维持不变，综合市盈率则由22倍轻微上升至23倍。

该行亦轻微上调华润万象生活的2026至2027财年盈利预测，以反映增值服务业务的不利因素减少，并继续看好华润万象生活，因其租户销售增长高于平均水平，且为中国消费进一步回稳的受惠者。

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